내수 판매 증가와 판가 인상 효과가 반영된 쌍용C&E 목표주가

쌍용C&E, 내수 판매 증가와 판가 인상 효과 반영되다

쌍용C&E의 4분기 매출액은 6,277억 원으로 전년동기대비 29.1% 증가하며, 컨센서스 대비 8.1% 상회하였다. 영업이익은 1,322억 원으로 전년동기대비 94.1% 증가하며, 컨센서스 영업이익 726억 원과 당사 추정치 807억 원 대비 80% 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록하였다. 

 

 

수출 재기에 따른 가동률 정상화와 국내 내수 판매량의 8% YoY 증가와 2022년 연간 두 차례 단행된 판가 인상 효과가 4분기에 본격적으로 나타나면서 시장 기대치를 상회하는 호실적을 기록할 것으로 보인다. 판가 상승 통보가 실제 계약으로 이어지면서 단가가 높아진 물량이 판매되어야 인상 효과가 실적으로 확인된다. 지난해 인상 효과가 나타나는 시점이 여러 대외 요건으로 지연되다 금번 분기에 한꺼번에 효과가 확인되었다. 

 

쌍용C&E 목표주가 재산정

 

그밖에 탄소배출권 매각이익 약 180억 원이 반영된 점 역시 호실적에 영향을 미쳤다. 유연탄 가격의 전반적 하락 추세는 긍정적이지만 여전히 정부의 전기료 인상 가능성 확대와 기타 물류비, 운반비 증가분을 감안한다면 연내 추가 판가 인상이 가능할 것으로 보인다. 

 

그린에코솔루션 실적

주택 시장 착공 둔화 본격화에 따라 시멘트 시장 출하량 감소를 고려하여 이베스트투자증권은 쌍용C&E의 목표주가로 8,000원을 제시한다. 쌍용C&E의 순환자원대체율 확대 노력으로 인하여 현재 사용하고 있는 유연탄 총량운 과거 평균 130만 톤 대비 향후 70만 톤까지 감축시킬 것으로 기대된다. 유연탄 가격 안정화가 나타날 경우 영업 레버리지를 기대할 수 있다는 점은 긍정적으로 판단된다.