국내 건설경기 부진과 철광석 가격 하락으로 본 현대제철 1분기 전망

현대제철 2024년 1분기 전망

 

2024년 1분기 현대제철의 매출과 영업이익은 각각 6.3조 원과 811억 원을 기록할 것으로 전망된다. 판재류 중심의 판매 회복으로 전체 강재 판매량이 462만 톤을 기록할 것으로 보이며, 고로 제품은 ASP 상승의 영향으로 스프레드가 대략 톤당 3.5만 원 확대될 전밍이지만 전기로 제품은 ASP 하락으로 스프레드가 대략 톤당 1만원 축소될 것으로 보입니다. 

 

 

현대제철 2분기 판매량 증가

 

국내 건설경기 부진으로 봉형가 내수가 부진하다. 2분기 성수기 효과를 감안하면 현대제철의 2분기 전체 강재 판매량은  482만 톤을 기록을 것으로 예상된다. 

 

현대제철 영업이익 및 영업이익률 동향

 

올해 들어 철광석 가격이 큰 폭으로 하락했습니다. 연초 140불 중반까지 상승하였떤 중국 철광성 수입가격은 최근에 100불 초반 수준으로 하락하였습니다. 또한 국제 원료탄 가격도 3월 들어 단기 급락하여 연초대비 25% 하락한 상황입니다. 이에 현대제철의 2분기 고로 원재료 투입단가를 하락할 것으로 보입니다. 

 

내수 부진과 중국산 수입가격 하락으로 국내 판재류 유통가격도 약세로 전환됐지만 원재료가격대비 하락폭이 제한적이며 현대차그룹향 자동차강판의 경우 가격 협상을 통하여 인상 가능성이 높아 보입니다. 이에 2분기에도 판재류 중심의 스프레드 확대가 전망됩니다. 

 

현대제철 목표주가 45,000원

 

이에 하나증권은 2024년 1분기에 현대제철의 목표주가로 45,000원을 제시하였습니다. 지난해 하반기 내수 부진과 중국산 수입가격 하락의 영향으로 4분기에는 대규모 영업손실까지 기록하였습니다. 올해는 1분기를 저점으로 하반기로 갈 수록 수익성 개선이 예상되어 연간 영업이익 증가가 가능할 것으로 보입니다. 현재(4.4) 주가(31,750원)은 PRB 0.22배 수준으로 과도한 저평가 구간으로 보입니다.