LCD 패널가격 하락세 둔화와 LG디스플레이 3Q22 실적 전망

LG디스플레이, 3Q22 실적 전망

LG디스플레이 3Q22 실적은 매출액 5.5조 원(-3% QoQ), 영업이익 -7,680억 원(적자 지속)으로 시장 컨센서스(시장 기대치) 영업이익 -5,162억 원을 하회할 것으로 전망한다. 실적 부진은 ASP가 12% QoQ 하락한 것이 주요 원인이다. ASP 하락은 LC 패널 가격 하락세가 지속되는 가운데 TV용 OLED 판매가 기대치를 하회하였으며, 북미 고객향 모바일 패널 판매가 지연되면서 Product Mix가 악화되었다.

 

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수요 부진으로 LCD 패널가격 하락세가 지속되고 있지만 하락폭은 점진적으로 둔화될 전망이다. 다만 패널 가격 하락세 둔화는 패널업체들의 적극적인 가동률 조정(IT용 패널 가동률 50~70%)에 따른 것으로 패널 가격이 상승 전환하더라도 상승 속도는 더딜 것으로 보인다. 낮아진 ASP로 인해 2023년 실적은 매출액 18.7조 원(-18% YoY), 영업이익 -1.7조 원(적자지속)으로 2022년 영업이익 -1.9조 원 대비 소폭 개선될 전망이다.

12M Fwd P/B 밴드

LG디스플레이 목표주가

현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.5x로 밴드 평균 0.6x를 하회하였다. 향후 주가는 분기 실적보다는 패널가격의 안정화가 보다 중요한 포인트가 될 것이라 언급했다. 패널 가격 안정화 시점은 1H23가 될 것으로 예상되나 2023년 재무구조에 대한 우려가 부각될 수 있다. 이베스트투자증권은 3Q22분기에 LG디스플레이 목표주가로 18,000원을 제시한다. 현재(10/13) LG디스플레의 주가는 13,500원이다.

 

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