글로벌 로봇 시장을 개척한 두산의 투자가치에 대해 알아보자

두산, 협동 로봇으로 글로벌 로봇 시장 개척

두산은 글로벌 Top5, 국내 1위의 협동 로봇 업체 두산 로보틱스를 보유 중에 있다. 전체 매출의 70%가 북미 및 서유럽 등이며 글로벌에서 이미 상당한 레퍼런스롤 확보하였다. 그룹의 글로벌 영업망, 밥캣의 브랜드 이미지 및 인프라코어의 기술직 시너지 및 개발자에 대한 그룹의 적극적인 투자가 글로벌 시장에 안착하는데 기여하였다.

 

 

특히 22년 하반기 북미와 유럽에서 공개될 오픈 플랫폼 'Dart Suite'는 국내 로봇 기업 최초로 개발된 소프트웨어로 유지 UI/UX의 획기적 개선과 코딩을 몰라도 누구나 쉽게 협동 로봇 조작이 가능한 생태계 구축이 가능하다. AI, 모빌리티, 센서 및 Vision 등의 주변 기술들을 쉽게 접목(intergration) 할 수 있는 솔루션도 동사 고유의 경장력으로 판단된다. 글로벌 시장에서 24년까지 연평균 67%의 성장이 예상된다.  

글로벌 협동 로봇 M/S

구조조정을 통한 재무구조 개선

강도 높은 구조조정을 통하여 과거 유동성 위기를 극복하였다. 부채비율 65%, 순차입금은 기존 1.3조 원에서 8,000억 원까지 감소하였다. 그룹의 캐시카우인 '두산 밥캣'을 기반으로 두산 에너빌리티와 두산 퓨얼셀을 통해 신재생 에너지 부문에 투자를 확대하고 있다. SMR, 수소, 로봇 등 미래 성장 산업에 있어 국내 1~2위 사업자의 포지션이다.

 

두산 목표주가

DS투자증권은 3Q22분기에 두산의 목표주가로 130,000원을 제시한다. 현재(10/13) 두산의 주가는 75,900원입니다. 상장사 지분가치를 70% 할인했고 비상장사는 모두 장부가치로만 평가하였다. 두산로보틱스는 매출액 기준 1/5 수준에 불과한 Peer 회사의 시가총액을 적용하였다. 이를 기반으로 산출된 적정 NAV는 130,000원으로 전일 주가 대비 70% 이상의 괴리를 보이고 있다. 지주사 평균 NAV 할인율이 현재 45~55% 수준인 반면 동사의 NAV 할인율은 여전히 78%에 달해 극심한 저평가 구간이다.