8월 미 근원 PCE 상승 예상, 감속 멈추고 다시 가속화 되다

8월 미국 근원 PCE

8월 미 근원 PCE +0.5% MoM +4.8% YoY 상승이 예상된다. 8월 CPI 결과와 마찬가지로 근원 인플레이션 압력이 7월에 비해 확대되었다. 8월 가격지표에 있어 에너지를 제외한 푸드, 재화, 서비스 및 월세 등 전 부분의 인플레이션이 가속화되었다. 실질 소비지출에 있어서도 근원 인플레이션 압력이 상승 중이다.

 

미국의 근원 PCE 월별 상승세는 상반기까지 둔화되었다가 6월(7월은 일시 정체)부터 상승하는 트렌드로 반전하였다. 수요 측면에서 소비지출이 제한되었음에도 에너지와 푸드를 제외한 필수소비지출 영역에서 인플레이션 압력 요인이 남아 있다. 경기소비지출 영역에서도 수요 감소의 지속은 발생하기 어려운 조건임을 확인하였다.

 

에너지, 중간재, 생산재, 수입재의 가격 인상 효과 일단락에도 불구하고 최종재와 소비재의 가격 인상은 남아 있다. 8월 근원 PCE가 감속을 멈추고 다시 가속을 보이는 상황은 신용을 통한 소비수요다. 즉, 금리에 민감함 수요를 위축시키기 위해 중립금리(현재는 대체로 3~3.5% 레벨 추정) 이상의 금리인상 필요를 타당화한다.