2023년 매출액이 12% 증가한 HL만도 1분기 실적 알아보기

HL만도 2023년 1분기 실적

HL만도의 1분기 실적은 기대치를 하회할 것으로 보인다. 매출액과 영업이익은 각각 +17%, -2% 변동한 1.97조 원, 677억 원으로 예상된다. 전년 동기의 낮은 기저 속에서 고객사들의 생산이 회복되면서 물량 납품이 증가했다. 

 

 

전년 3Q부터 연결 편입된 터키법인도 가세하면서 높은 외형성장이 예상되며, 수익성은 전년 동기대비 하락할 것으로 보인다. 전년 2분기부터 본격적으로 상승한 원재료비 부담이 이번 1분기에도 이어지고, IDB제품 양산과 관련된 연구개발비용이 증가하기 때문이다.

HL만도의 연간 수주금액과 매출액 추이

 

2022년 기준으로 HL만도의 고객은 현대차그룹 50.8%, GM 9%, 중국 OEM들 11.8%, 유럽 OEM들 3.7%, 기타(글로벌 EV 포함) 24.7% 비중이다. 2023년 현대차, 기아, GM의 생산이 높은 한자릿수 증가하면서 HL만도의 연결 매출액 증가율 12% 증 5% p 기여한다. 

 

약 14% 비중을 차지하고 있는 글로벌 EV는 30% 대의 고성장을 통해 5%p, 나머지 업체들도 2% p 기여할 것으로 보인다. 지역별로는 글로벌 EV향 비중이 높으며, 신규 납품도 집중되는 북미, 중국, 인도, 유럽에서 전사 평균을 넘어선 성장이 전망된다. 

 

수익성은 1분기를 저점으로 하반기로 갈수록 높아질 전망이며, 영업이익률 기준으로 상반기 3.7%에서 하반기 4.3%로 전망된다. 원재료 상승이 2022년 2분기부터 투입원가에 반영되면서 매출원가율이 1Q22 85%대에서 2Q22~4Q22 86%~87% 초반까지 높아졌다. 원재료 Spot 가격이 하락하면서 하반기로 갈수록 투입원가 부담이 낮아지며, 외형 성장과 함께 고객사들의 고가 신차가 늘어나면서 영업 레버리지 효과가 기대된다. 이에 하나증권은 HL만도의 목표주가로 63,000원을 제시한다. 현재(4/3) HL만도의 주가는 46,200원이다.