저평가된 철강기업 현대제철 2023년 1분기 실적

현대제철 2023년 1분기 실적

현대제철 2023년 1분기 실적은 연결 기준 매출액 6.8조 원, 영업이익 2,238억 원으로 당사 기존 추정치 부합할 것으로 전망된다. 파업 및 임금단체협상이 마무리되면서 판매량이 4Q22 대비 약 80만 톤 이상 증가했을 것으로 예상한다.

 

 

지난 7~11월 원재료가 하락의 Lagging 반영, 2~3월의 후판 가격 인상으로 고로계 스프레드는 5만원 개선한 것으로 추정된다. 자동차 강판 협상은 아직 인하 폭이 결정되지 않아 2Q23부터 반영될 것으로 보인다. 전기로계 스프레드는 터키 지진 후 반등하였던 철스크랩가, 지속되는 전방 수요 부진으로 1만 원 악화한 것으로 추정된다. 

 

현대제철 1Q23 실적

 

2023년 실적은 연결기준 매출액 6.9조 원, 영업이익 2,800억 원을 예상하며, 동사의 판매량 약 60%를 차지하는 고로계는 1H23 자동차 강판 가격 협상이 관건이다. 지난 12월 이후 상승한 원재료가를 반영하여 10만 원 인하 수준에 그칠 것으로 전망된다. 

 

그 외 열연 등 주요 제품은 중국의 건설, 부동산 경기 개선 흐름에 따라 4월에 이어 이후에도 원재료가 상승 스름이 지속될 것으로 보인다. 동사의 판매량 약 40%를 차지하는 전기로계는 철근, H형강 등의 4월 가격 인상이 발표됐다. 그러나 철스크랩가가 다시 인하 흐름으로 바뀌며 , 전력비 인상이 미뤄짐에 따라 추가적인 가격 상승은 어려워 보인다. 이베스트 투자증권은 현대제철의 목표주가로 45,000원을 제시한다. 현재(4/4) 현대제철의 주가는 35,050원으로 12M Fwd P/B 0.2X 수준으로 철강 기업 중 가장 저평가를 받고 있다. 중국의 주택과 건설 경기가 회복됨에 따라 동사의 저평가 매력이 돋보일 것으로 판단된다.