해외 생산을 강화한 넥센타이어의 목표주가 알아보기

넥센타이어 2023년 1분기 실적

넥센타이어 1분기 실적은 시장 기대치를 하회하였다. 매출액과 영업이익은 전년 동기대비 +20% 흑자 변동한 6,396억 원, 162억 원을 기록하였다. 

 

 

전년 동기의 낮은 기저 속 물량과 ASP, 환율이 모두 개선되며 외형이 크게 증가하였다. 외형 성장과 운반비의 큰 폭 감소하면서 영업이익은 흑자 전환하였다. 그러나 예상보다 높은 재료비로 수익성은 시장 기대치보다는 낮다. 회사는 전년 3분기 원재료 Spot 가격이 높았던 시기에 구매하였던 원재료 재고가 1분기까지 소진되면서 재료비 투입원가가 높았다. 그러나 2분기 이후로 투입 원가에 하락이 반영될 전망이다.

 

넥센타이어 미국 공장 신설 계획

 

전일 CEO Investor Day의 주요 내용은 2023년 경영목표로 매출액 2.8조 원, 영업이익률은 6~8%를 제시하였다. OE에서는 스텔란티스와 유럽 프리미엄 브랜드들에 공급을 늘리고 RE에서는 월마트에 공급계약을 체결하였다. 한국에서는 전기차 차종에 참여를 확대하면서 대응할 것으로 예상된다.

 

중장기 전략으로는 2027년 매출 목표 3.6조 원을 제시하였다. 주요 지역에서 고인치 타이어의 비중을 확대활 전망이며, 현재 4,500만 개의 생산능력을 2025년까지 5,200만 개로 늘릴 것으로 전망된다. 해외 지사와 법인, 지역유통센터를 확대하며 EV용 공급 물량을 늘려 나가며 프리미엄 완성차에 공급을 늘려 브랜드 가치를 향상하는 비전을 제시하였다.

 

전략적 투자 계획으로서 미국에 공장을 신설할 전망이며, 시장 상황에 따라 직접 건설 대신 M&A나 JV를 통한 조기 공장 운영의 가능성을 검토중이다. 이에 하나증권은 넥센타이어의 목표주가로 9,500원을 제시한다. 1분기 실적이 기대를 하회하였지만, 예상대로 운반비는 하락 중이며, 예상보다 높았던 재료비도 2분기 이후로 하락하면서 수익성이 회복되었다. 

 

전일 사상 처음으로 CEO Invester Day를 통해 2027년 중장기 매출목표와 이를 실현할 방법을 제시한 것도 긍정적으로 평가되었다. 현재5/18) 넥센타이어의 주가는 8,150원으로 2024년 기준 P/E 5.6배, P/B 0.47배 수준을 밸류에이션을 기록하였다.