인텔리안테크, 우주위성 프로젝트 수주 전망

인텔리안테크 2023년 1분기 실적

인텔리안테크의 2023년 1분기 매출액은 644억 원으로 당사 예상치를 상회하였다. 이 중 원웹향 중계기 매출액이 90억 원으로 추산되었다. 또한 이를 제외한 해상용 안테나향 매출 성장률은 20% 이상의 성장을 기록하였다.

 

 

그러나 원재료 가격 상승에 따라 매출 원가 증가로 GPM은 작년 1분기 42%에서 2023년 1분기 39%로 하락하였다. 매출액 대비 판관비율은 37%로 22년 평균 36% 소폭 상회하였다. 이에 영업이익률은 1.2%로 21년 2분기 적자 이후 최저 수준을 기록하였다. 

 

인텔리안테크 2023년 1분기 실적과 컨센서스

 

유상증자 재원의 50%가 R&D 인력에 투입된다. 시장 일부에서 우려하는 점은 동사의 조직이 지난 수년간 급격하게 비대해진 점으로 지난 5년간 직원 수가 급격하게 증가하였다.

 

또한 미국 A사의 우주위성 프로젝트 수주에 대해 시장의 기대감이 너무 이른 시점에 반영된 점은 경계할 필요가 있으며, A사의 양산 계약 여부는 아무리 빨라도 24년 상반기 중에 결정될 것으로 예상된다. 또한 지난 2년간의 개발 기간을 걸쳐 이제 출하와 테스트가 시작된 것으로 추정되며 A사의 소싱 정책이 변수가 될 것으로 예상된다.

 

이에 DS투자증권은 인텔리안테크의 목표주가로 100,000원을 제시한다. 현재(5/12) 인텔리안테크의 주가는 74,200원이다. 단기적으로 대주주 블록딜 소화 이후 접근을 추천하며 유상증자 참여도 중장기적인 기회로 보인다.