투자 매력이 충분한 원바이오젠의 2023년 영업이익 전망

원바이오젠, 4Q22 실적 전망

원바이오젠 4분기 연결 기준 매출액과 영업이익을 각각 66억 원, 15억 원으로 추정한다. 당사 기존 추정치 대비 매출액은 부합하며, 영업이익은 약 10% 상회할 전망이다. 창상피복재 품목들의 고른 성장 속 화장품용 하이드로콜로이드 매출의 유의미한 성장이 전망되며, 화장품용 하이드로콜로이드 매출은 8.4억 원을 기록할 것으로 전망된다.

 

 

지속적인 국내외 파트너사 확보를 바탕으로 견조한 매출 성장이 지속 중인 것으로 보인다. 전사 매출 내 가장 큰 비중을 차지하는 폴리우레탄 폼드레싱 매출 역시 국내 주요 파트너사들로의 공급 확대를 바탕으로 성장을 지속하고 있다. 4분기 폴리우레탄 폼드레싱 매출은 26억 원을 기록할 것으로 전망된다. 자회사 제이앤코스 매출액은 15.9억 원으로 전분기대비로도 소폭 감소할 것으로 예상되며 이는 수익성 좋은 자체 개발 제품으로의 제품 라인업 교체 준비에 따른 것으로 2023년부터는 유의미한 매출 성장이 예상된다. 

 

원바이오젠 4Q22 실적 추정

2023년 주력 품목 매출 성장

2023년 연결 매출액과 영업이익을 각각 363억 원, 97억 원으로 추정한다. 별대 매출액은 주력 품목들의 고른 성장이 지속되는 가운데 국내외 신규 파트너사 확보 효과를 바탕으로 고성장세가 이어질 것으로 보인다. 특히 화장품용 하이드로콜로이드 매출은 국내를 비롯해 미국과 유럽, 중국 등 해외 진출도 가속화될 것으로 기대된다. 

 

별도 영업이익률 역시 자동화 설비 도입과 매출 고성장을 바탕으로 영업 레버리지 효과가 본격화될 것으로 전망되며, 이에 별도 영업이익률은 30%를 상회할 전망이다. 이에 신한투자증권은 원바이오젠의 목표주가로 3,100원을 제시한다. 리오프닝 이후 높아진 에스테틱 수요 증가와 신규 고객사 확보 및 해외 진출 효과를 보수적으로 고려해도 현 주가는 2023년 예상 PER 8배에서 거래 중이다.