토비스, 전장용 디스플레이 성장 잠재력에 주목하다

토비스, 산업용 모니터 및 LCD 모듈 전문 업체

토비스는 산업용 모니터, TFT-LCD 모듈을 제조하는 디스플레이 전문 업체다. 주요 제품으로는 카지노용 게이밍 디스플레이, 스마트폰 TFT-LCD 모듈, 전장용 디스플레이가 있다. LG전자의 스마트폰 사업 철수로 인하여 전장을 비롯한 의료용 모니터, 가전 디스플레이 등으로 사업 영역을 추가 확장하고 있다. '21년 매출액 비중은 산업용 모니터 51%, TFT-LCD 모듈 37%, 기타 12%로 나뉜다, 수출 비중은 전체 매출액의 95%이다.

 

 

산업용 모니터, 즉 카지노용 게이밍 디스플레이 매출액의 99%가 수출에서 발생한다. 이 중 약 80%가 북미향 매출이다. 미국 카지농 업체 매출액은 20년 역성장 이후 21년 회복세에 진입하였다. 카지노 디스플레이 교체와 신규 수요가 발생하면서 같은 기간 동안 매출액 또한 빠른 회복세를 나타낸다.

토비스 분기 실적 추이

한편 하반기에 접어들면서 운임이 빠르게 하락했다. 코로나19 이전인 '19년 물류비용은 매출액의 2.2% 엿지만 21년 3.91%로 상승하였고, 2Q22는 6.1%까지 올라갔다. 원화 약세도 우호적으로, 산업용 모니터의 하반기 실적 전망은 긍정적이다. 

 

전장용 디스플레이 성장 잠재력

동사는 신성장 동력 확보를 위하여 사업 다변화를 추진중에 있다. 전장용 디스플레이 모듈 사업도 그중 하나로 중단기 성장 가시성이 높다고 본다. 18년을 기점으로 전장 사업을 시작하여 LG디스플레이를 주 고객사로 사업 확장 중에 있다. 그러나 빠른 성장세에도 불구하고 고정비를 하회하는 매출액으로 전장 사업은 현재 전사 영업적자의 주요인인 것으로 보인다.

 

동사는 전장용 디스플레이 사업의 본격 확장을 위해 캐파 증설 중에 있으며 24년에는 연간 생산가능량이 약 5,000억원으로 확대될 전망이다. 기존 고객사 외 글로벌 거래처 추가 확보한 것으로 파악되며 캐파 증설 이후 고객사 다변화와 수주가 확대될 시에 고정비 커버 및 레버리지 효과가 나타날 전망이다. 

 

현재(10/11) 토비스의 주가는 7,990원이다. 시가총액은 1,312억 원으로 52주 주가는 7,550원 ~ 11,800원이다.