에너지 부문이 꾸준히 성장중인 SK디앤디 목표주가 알아보기

SK디앤디 2022년 연간 영업이익 643억 원 기록

SK디앤디는 2022년 연간 영업수익 5,634억 원으로 전년대비 36.1% 감소하였다. 2021년 제주 조선호텔 매각과 역삼동 토지 등 대규모 실적 인식이 집중적으로 이뤄진 기저효과로 부동산 부문의 외형이 감소하는 것으로 나타난다. 회계정책 변경으로 과거 지분법으로 인식한 실적이 영업수익으로 변경된 점도 외형 변화의 주요 원인으로 작용하였다.

 

 

에너지 부문은 연료전지 등 주요 프로젝트 매출 반영으로 성장을 지속하는 중이며, 영업이익은 643억 원을 기록하며 전년대비 69.3% 감소하였다. 부동산 부문은 이번 분기 당산 생각공장 결산 마감에 비용이 일시 정산되며 적자로 전환되었다. 그럼에도 연간 기준 10% 후반 높은 마진을 지속하고 있다. 

 

연간 매출액 추이 및 전망

 

에너지 부문은 군위 풍백 풍력 프로젝트 진행과 음성 연료전지 완공으로 매출과 이익이 성장하였고 ESS도 견조한 실적 추세가 이어지는 중이다. 

 

에너지 부문 성장이 지속적으로 확인되고 있는데, 현재 보유 중인 파이프라인은 3GW 규모로 점차 확대되고 있다. 일부 자산의 경우 EPC뿐만 아니라 직접 운영을 통한 추가 수익도 전망된다. 에너지 인프라 펀드 글렌몬트와 JV 설립으로 80MW 규모 태양광 설비 자원을 매입할 예정이다. 연료전지의 경우 효율이 개선된 모델을 도입하면서 경쟁력을 제고할 계획이다. 

 

SK디앤디의 목표주가

SK디앤디의 목표주가는 45,000원으로 주력 사업부문인 부동산 부문에서 기존에 영업 외 수익으로 인식해 왔던 개발과 운영, 매각과 관련된 간접투자 수익이 회계정책 변경으로 영업수익에 반영될 예정이다. 매출액과 영업이익 변동성은 이후에도 여전히 클 전망이며 본업 실적 추이를 직관적으로 확인할 수 있게 되었다는 점에서 긍정적으로 보여진다.