9월 FOMC 금리 상승과 10월 미국 국채 투자전략

금리 상승으로 치우쳐진 투자심리

9월 FOMC에서 확인한 점도표가 예상보다 높게 나왔다. 기준금리를 2023년에 4.6%까지 인상할 것으로 전망하였다. 파월 연준 의장의 매파적 발언에 시장은 기준금리 5% 이상까지 인상 가능성을 일부 반영 중에 있다. 일본 엔화 안정을 위한 외환시장 개입은 미국 국채 금리 매도 우려로 연결되었다. 

 

 

영국의 통화정책과 재정정책의 엇박자가 채권 투자 심리를 악화 시키며, 영국 정부의 대규모 감세 정책 발표로 시장금리가 급등하자 영란은행은 급히 자산매각 정책을 되돌렸다. 현재 수급과 물가 우려가 지속되는 상황이다. 

10월 미국 국채 투자전략

 견조한 미국 경제지표들

금리의 유의미한 방향전환을 위해서는 경기침체 전망이 심화되면서 수요 측 인플레이션 요인이 약화되어야 하지만 기준금리를 가파르게 인상했음에도 미국 고용과 소비 경기는 여전히 강하다. 고용 시장 공급은 베이비부머 은퇴 등으로 구조적으로 회복하지 못하고 있으며 수요는 예상보다 견조하게 유지되는 중이다. 

 

이는 높은 임금 상승률을 유지시키는 요인이며, 주식시장 조정과 부동산 가격 상승률 둔화로 부의 효과는 약화될 것으로 보인다. 다만 가계 저축률 감소와 은행의 소비자 대출 증가율을 고려하였을 때 소비 경기는 당분간 강한 수준을 유지할 가능성이 높다. 당장 미국에서 경기침체 우려를 심화시킬 요인들은 명확하지 않다. 

 

10월 미국 국채 2년물 금리는 4.00~4.60%, 10년 물 금리는 3.60~4.40%, 2/10년 스프레드 (70)~(20) bp 밴드를 제시한다. 미국 경기 둔화와 주변 국가에서 경기 침체 우려가 심화되고 있지만 당장은 금리 상승에 방어적인 전략이 필요한 시점이다.