카카오페이, 2023년 실적 전망
카카오페이 2023년 연결 매출액은 6,004억 원, 영업손실 18억 원이 전망된다. 별도 영업이익은 705억 원으로 견조했지만 자본시장 불확실성 확대에 따라 자회사 증권의 실적 부진과 초기 비용 집행으로 인해 손해보험의 적자 확대가 불가피해 보인다. 2023년 RTPV 40.6조 원, Paying MAU 22.1만 명이 전망된다.
2024년 영업이익은 309억 원으로 설립 이래 최초 영업이익 흑자가 전망되며 비우호적인 업황에도 불구하고 우수한 서비스 경쟁력에 힘입어 지속적인 RTPV와 Paying MAU의 확대로 수익성 개선이 예상된다. 중장기적으로 대출 수요 증가와 주식시장 상승 등 금융 환경 턴어라운드 시 폭발적인 수익성 개선과 기업가치 상승이 전망된다.
카카오페이는 카카오톡 기반의 무료 서비스인 송금하기를 시작으로 유저 진입장벽이 낮은 선물하기와 간편결제 서비스, 대출 주식 보험중개 서비스로 순차적인 유저 진입을 하였다. Retention Rate 상승에 힘입어 MAU 및 RTPV 증가가 Snowball Effect 형태의 수익성 개선으로 이어질 전망이다.
카카오페이 목표주가
신한투자증권은 3Q22 분기에 카카오페이 목표주가로 40,000원을 제시한다. 적정 기업가치는 5.2조 원으로 2023년 예상 LTV에서 RTPV 형성에 기여하는 MAU의 유지비 CRC를 제거해 MAU 가치를 산정해 기업가치를 적용하였다.
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