제강용 알루미늄 탈산제 전문기업 피제이메탈의 리스크 요인과 현재 주가 알아보기

피제이메탈, 제강용 알루미늄 탈산제 전문기업

피제이메탈은 2010년 (주)알덱스의 알루미늄 탈산제 부문 인적분할로 설립되었다. 2016년 신규사업으로 빌렛사업에 진출하여 2022년 상반기 매출 비중은 탈산제 47%, 빌렛 53%를 차지한다. 탈산제는 포스코 광양 제철소에 주력으로 납품 중이다. 빌렛은 압출재 중간소재로 국내외 압출업체에 공급하고 있다.

 

 

2022년 상반기 매출액은 YoY 55.2% 증가로 LME AI가격이 3월 초 고점이후 낙폭 확대되며, 분기별 영업이익은 1분기 83억 원에서 2분기 34억 원으로 하락했다. 감익 기조는 3분기까지 이어지다 4분기에 LME 시세 안정으로 턴어라운드 될 전망이다. 

알루미늄 탈산제 판매량 및 시장점유율 비교(피제이메탈 vs 포스코엠텍)

피제이메탈의 현재(10/5) 주가는 3,585원으로 2022년 추정실적대비 PER 10.6배, PBR 1.4 수준으로 동사의 과거 5개년 평균 대비 PER 기준 25% 저평가되었으나 PBR 기준 평균 수준이다. 탈산제 시장 동종업체인 포스코엠텍 대비 동사의 주가는 20~30% 저평가 수준으로 판단된다. 

 

중국은 알루미늄 최대 수요국이자 최근 알루미늄의 산업용 수요를 주도하고 있는 전기차 최대 생산국으로 중국의 저상장 우려는 리스크 요인으로 파악된다. 달러 강세는 원자재가격 하락 요인으로 향후 미 연준의 추가 금리인상 달러 강세 기조 지속으로 원자재 가격의 약세를 초래할 수 있다.