해외진출이 관건인 한글과컴퓨터 목표주가 알아보기

한글과컴퓨터의 성장가능성

한글과컴퓨터의 2022년 연결 실적은 매출액 2,420억 원, 영업이익 250억 원을 기록했다. 한컴MDS의 매각에 따라 실적 감소가 되었으며, 이는 예상실적 대비 부진했다. 하반기에 한컴오피스 B2C부문의 SaaS 구독 전환에 따라 마케팅비용이 집행되었기 때문이다.

 

 

현재 B2C 가입자는 10만명을 넘어선 것으로 추정되며, 올해 B2B부문과 B2G부문의 온프레미스와 웹오피스 매출 확대 추세는 이어질 전망이다. 또한 SDK를 통한 오피스 모듈화로 해외 매출 확대가 전망된다. 

 

한컴오피스 부문별 판매 비중

 

우선 국내도 문서비교 SDK, OCR SDK 등 모듈화 매출이 이루어지고 있다. 올해 해외 진출을 꾀하고 있지만, 상반기까지 B2C매출이 정상궤도에 오르기까지는 시간이 필요하다. 마케팅비용 집행이 이루어짐에 따라 이익 개선은 하반기에 나타날 것으로 보인다.

 

이에 키움증권은 한글과컴퓨터 목표주가로 21,000원을 제시한다. 올해 관심을 가져야 할 부문은 B2C구독 모델의 유로 가입자확대와 SDK 모듈화에 따른 매출 비중 확대, SaaS및 SDK를 통한 해외진출이다. 그리고 라이프케어의 방산 부문 매출 확대, 확보된 자금을 통한 M&A로 해외 매출의 확대는 그동안 동사가 다양한 시도를 하였지만 비중이 크게 확대된 적이 없어 성장성이 제한되던 요인이었다. 전체 패키지가 아닌 모듈화를 통한 진출 방식은 성과가 나타날 가능성이 높다고 판단되며 실적 기여에 대한 가시성이 나타나면서 밸류에이션의 재평가가 이뤄질 전망이다.