한화생명 전분기대비 증가한 순이익과 목표주가 알아보기

한화생명 3Q22 실적 

한화생명 2022년 3분기 별도 순이익은 885억 원으로 시장 예상치를 상회하였다. 1~2분기 대비 350억 원 내외 증가하며 전년 동기 대비 사차익은 21억 원 증가했지만 비차익이 1,150억 원 큰 폭으로 감소하며 보험손익이 940억 원 감소하였다. 그럼에도 이차익이 변액보증준비금 환입 영향으로 630억 원 증가하면서 양호한 표면 이익을 시현하였다.

 

 

3분기 중 위험손해율은 79.1%로 2.4%p 하락하며 전분기에 이어 개선 추세를 지속하였다. 위험보험료 증가율이 5.6%까지 확대되며, 사고보험금 안정세가 유지되고 있어 향후에도 사차익 악화 가능성은 낮아 보인다.

한화생명 영업이익과 순이익

 2분기에 이어 수익성 높은 일반 보장성 상품을 중심으로 신계약 APE 증가세가 이어지고 있다는 점이 긍정적으로 판단된다. 보장성 APE는 전년 동기 대비 23% 큰 폭으로 증가하며, 사업비율의 경우 매출 확대와 1,200%를 2차년도 도래에 따른 실제 사업비 증가로 16.4%로 4%p 상승하였다. 

 

투자수익률은 변액헷지 파생손실이 반영되어 전분기와 유사한 2.8%를 기록하였다. 4분기에는 변액보증준비금 환입과 대체투자자산 매각익 영향으로 이차익 개선이 기대된다. 

 

이베스트 투자증권은 3Q22 분기에 한화생명의 목표주가로 2,800원을 제시한다. 현재(10/31) 한화생명의 주가는 2,185원이다. PBR 0.3배 수준의 현 주가는 수익성 둔화와 제도 변화 관련 우려를 상당 부분 수준으로 판단한다. 고금리 환경은 지속적으로 우호적인 경영환경으로 작용하였다.