2025년 고성장이 예상되는 에코프로비엠 실적 알아보기

에코프로비엠 2023년 1분기 실적

에코프로비엠 2023년 1분기 매출액과 영업이익은 각각 2.01조 원과 1,073억 원, 영업이익률 5.3%로 시장기대치 1,140억 원을 하회하였다. 전분기 대비 각각 3%, 7% 증가하였다. 전분기 대비 ASP는 2% 상승하였고 물량은 1% 증가하였다. 

 

 

2Q23 매출액과 영업이익은 5%, 23% QoQ 증가한 2.1조 원, 1,320억 원, 영업이익률 6.3%를 전망한다. 판가는 소폭 하락할 수 있지만 CAM7 1라인이 1Q23에 생산을 시작한 가운데 2~3라인이 2분기 중 양산되면서 물량 증가에 따른 규모의 경제로 외형 성장, 수익성 모두 개선이 예상된다. 

 

에코프로비엠 2023년 1분기 실적과 컨센서스

2분기 CAM7 증산에 이어 하반기 물량이 증가한 이유는 CAM4N 풀가동, CAM5N 의 가동률이 상승했기 때문이다. 메탈가 하락으로 판가가 하락하겠지만 하락폭은 크지 않을 전망이다. 당초 예상했던 것보다 원달러 환율이 견조하며 ASP 하락우려의 근거인 리튬가격은 시장에서 보는 중국 탄산리튬 기준과 동사의 아시아 시장가격의 괴리가 있다.

 

IRA에 대해서 리튬과 니켈 적격성 확보가 핵심이며 업스트림향 전략 확대로 충족할 것으로 보인다. 리튬 광산에 업스트림 진출도 계획 중이며, 장기 리튬가격 전망은 $20, 니켈은 $30으로 보고 있다. 이에 DS투자증권은 에코프로비엠의 목표주가로 30만 원을 제시한다. 2025년 순이익에 PER 29배를 적용하였다.

 

경쟁사 대비 높은 밸류에이션이나 2027년 까지 가시성 높은 계획과 견조한 물량과 판가가 이를 보여준다. 현재(5/2) 주가는 267,000원으로 현재 시가총액을 PER로 보면 25년 26배, 27년 19배로 고성장이 전망된다.